退出300亿项目！谋定论道·哲商对话：两大龙头企业合作解除

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11月28日，新凤鸣公告因公司经营策略调整，经与桐昆股份控股股东桐昆控股友好协商，一致同意签署《解除协议》解除原合同，终止收购广西桐昆石化有限公司（广西桐昆）35%股权事项。同时，新凤鸣将获退股权支付款5646.57万元，并获得133.82万元利息，据悉，截至《解除协议》签订之日，广西桐昆尚未办理股权变更交割。

300亿合作项目

3月27日，新凤鸣首次公告收购广西桐昆35%股份，对应该部分股权对价为1.13亿元。“为满足公司向化工新材料方向发展的诉求，实现业务转型突破的需要，公司购买广西桐昆35%的股权”，彼时，新凤鸣方面表示。根据当时的公告显示，广西桐昆成立于2019年1月，位于广西壮族自治区钦州市钦南区，是一家以从事化学原料和化学制品制造业为主的企业，由桐昆控股全资设立。

虽然成立时间已逾4年，但该企业目前处于建设初期，相应业务尚未开展。2022年10月29日，桐昆控股与钦州市政府正式签约，桐昆钦州绿色化工化纤新材料基地一期项目在中国广西自由贸易试验区钦州港片区举行建设动员大会。

项目资料则指出，广西桐昆项目坐落于钦州石化产业园三墩片区，后者为填海而得的综合开发区。项目占地约3500亩，计划总投资320亿元，主要建设年产600万吨PTA（精对苯二甲酸）和烯烃产业链项目，分二期建设。

其中，一期项目主要建设300万吨/年PTA、60万吨/年丙烷脱氢、40万吨/年聚丙烯、30万吨/年环氧丙烷、15万吨/年顺酐、3万吨/年甲基异丁基酮、15万吨/年聚醚多元醇等生产装置，以及配套动力站、码头等辅助设施。

扩能计划放缓

关于本次解除合作的原因新凤鸣未在公告中给出具体解释，不过，对于新凤鸣放弃投入该项目一事，某上市行业人士解释，虽然前述交易对价不高，但考虑其它各类项目投入，包括作为股东承债责任等等，后期作为项目参与者，新凤鸣势必需要进行更大的投入。

事实上，在此之前，新凤鸣已经在浙江独山开辟海量PTA产能。而根据项目计划，独山项目已经包括400万吨PTA项目，后续有扩容年产140万吨PTA技改扩建项目两个子项目。与此同时，为了独山项目融资，新凤鸣在今年1月筹划了10亿的定增项目。不过遗憾的是，今年10月，新凤鸣公告终止向特定对象发行股票事项并撤回申请文件的议案，撤回了定增申请文件，10亿融资计划也就此搁浅。

600亿项目更加吸睛

除了300亿的合作项目之外，新凤鸣、桐昆股份还有另一更为吸睛的合作项目：印尼北加炼化一体化项目，两家公司拟联合投资86.2亿美元，约620亿人民币。6月26日，桐昆股份与新凤鸣两家发布公告，启动泰昆石化（印尼）有限公司印尼北加炼化一体化项目：包括成品油430万吨/年，对二甲苯（PX）485万吨/年、醋酸（52万吨/年）等等。

其中，PX（PTA上游原料）与醋酸则供给两公司在国内PTA产能，作为聚酯涤纶长丝原材料。

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